上市公司消息披露新规：信息披露必须及时准确

证监会关注的主要对象，则是上市公司与关联对象来往间产生的关联交易，于香港联交所提出相关严格规定关连产生的交易，因规则界定、豁免规定程序易理解产生偏差或批准程序不满足条件，则导致上市企业容易踩雷，而正确理解关联交易条例则是避免上市公司违规的首要关键步骤。

什么是关连交易和关联公司

需进行关连交易的情况是，上市公司与关连人士之间开展的任何交易。关连人士所包含的范围极为广泛，其中涵盖了公司董事，还有主要股东以及他们的联系人。关于定义十六有着明确规定，只要关连人士于另一家公司的股东大会上具备10%或以上的表决权，那么那家公司即为关联公司。

很多隐形之间存在的关联关系都被这条规则给涵盖了，比如说有一家上市公司，其董事持有某供应商百分之十的股份，如此一来，该上市公司与那个供应商之间所产生的交易便构成了关连交易，在二零二五年香港联交所所处罚的相关案例之中，就存在公司因为没有披露这类关系从而被罚款的情况。

哪些情况可以豁免

不是所有的关连交易都得全然遵循申报、公告以及独立股东批准的程序，规则里设有好些豁免条款，比如要是关连人士在交易当中既没收取也没支付任何代价，并且交易不在联交所进行，那就适用豁免。

另外，存在这样一种情况，即上市发行人的非全资附属公司，与它自身的附属公司之间所进行的交易，是有着专门的豁免规定的。然而需要留意的是，倘若控股公司自身就是上市发行人，那么它依旧会受到关连交易规定的规限。在实际操作当中，有不少公司错误地认为附属公司之间的交易是完全自由自在不受约束的，结果忽视了控股公司层面的监管要求。

独立股东批准的程序要求

针对并非豁免的那种一次性关连交易，是一定要去走独立股东批准这样程序的，规则所要求的是首先要经过董事局批准，并且要在第二天发布公告，独立股东是指在进行表决的时候不需要放弃投票权的那些股东，他们来决定交易是不是公平。

2024年，有一家在港股上市的公司，收购了大股东的资产，然而此项交易居然没有得到独立股东批准就完成了，结果被联交所进行了公开谴责。这个案例向我们发出提醒，独立股东批准可不是走个过场就算了，必须要严格依照程序去完成。公司应当提前对时间做好规划，防止因为程序方面存在缺失而致使交易无效。

持续性关连交易的上限管理

一段时期内持续出现的关连交易，像原材料采购、销售产品之类的，被称作持续性关连交易。规则规定要给每项持续性关连交易设定全年的最高限额，还要披露计算的基准。独立非执行董事每年都得对这些交易进行审查。

审查的内容涵盖这些方面，交易是不是属于日常业务范畴，是不是按照一般商务条款来开展，这些条款是不是公平合理。一般商务条款所指的是交易条件不比独立第三方能够获取的条款差。在2025年的时候，某公司因为持续性关连交易超出了限额却没有进行披露，从而被联交所责令重新去履行全部的审批程序，进而造成了重大的经营影响。

财务资助的特殊规定

在关连交易里头，有一类东西是财务资助是得特意去留意的，规则对情况作出了不同的区分，要是关连人士是为了公司利益去给予财务资助，且按照一般的商务条款展开，并且不以公司资产当作质押，那么这种情况下就有可能获得豁免。

然而要是公司针对关连人士利益去给予财务资助，并且并非属于日常业务范畴，那么就得看百分比率是不是处于1%之下。就算是那种完全豁免的财务资助，依旧得遵循年度审核规定。有一家地产公司，曾经因为向董事提供免息贷款却没有进行披露，从而被认定为违规了。

合并计算与合规实践

联交所具备把所有跟一同关连人士着手开展的持续关连交易予以合并计算这个行为的权力，目的在于由此抉择合计之后的交易类别，这一举动所蕴含的意义表明公司无法把大额交易分解成多个存在小额特征的交易用于规避监管，一旦经过合并这项操作之后交易额度超过限制范围，那就必然要遵循相应类别的规定。

公司于日常管理之际，应当构建关连人士清单，且要动态予以更新。业务部门在缔结契约之前，必须核查交易对方是不是在清单之内。与此同时，需遵循“了解你的客户”这一原则，去搜集并核实交易对方的股东、实际控制人等相关信息。唯有把合规融入业务流程，方可切实防范关连交易风险。

瞧完这些关联交易规则，你认为公司内部于哪一个环节最易于出现问题呢？欢迎来到评论区去分享你的想法。